本文源自：期货日报

　　3月17日，多晶硅期货轰动下行，主力合约PS2506盘中涉及2月5日以来低位43070元/吨，报收43220元/吨，着落1.61%。

　　道及多晶硅期货着落的原因，中信建投期货光伏首席分析师王彦青示意，当今基本面未出现根蒂改善，多晶硅库存仍处于较高水平，对多晶硅价钱变成压制。此外，面前阛阓悲不雅心绪浓厚。鄙人游抢装预期复旧下，头部厂商握续推涨硅料价钱，但硅片企业采购以刚需补库为主，且6月份处于需求真空期，导致现货价钱未能握续跟涨，也带动了期货价钱着落。东证期货有色金属首席分析师孙伟东以为，面前多晶硅期货价钱轰动着落，阛阓心绪较为悲不雅。近期，有期现商向头部硅料厂盘考仓单报价，天然龙头企业仍未给出明确的仓单价钱，但其向期现商出售仓单的魄力或出现转机，由此激勉阛阓心绪发酵。

　　从基本面来看，3—4月或处于多晶硅及光伏产业链全年基本面最佳的时分。供给端，计议大量工场复产节点在4—5月，因此一季度硅料排产在自律不断下尚难大幅起量。需求端，计议到新动力入市计谋带来的“430”和“531”抢装影响，3月国内组件排产52GW把握，4月有望进步至58GW。部分组件型号供不应求，使得分散式组件价钱握续高潮，当今0.75元/瓦的价钱也还是达成部分红交，厂家运转酝酿0.8元/瓦的报价。

　　从库存方面来看，多晶硅库存仍处于较高水平。但在末端需求拉动下，面前多晶硅阛阓处于小幅去库态势。有关机构数据走漏，胁制3月9日当周，多晶硅厂库为26.1万吨，环比减少1万吨。“当今，多晶硅全社会库存快要39万吨，对应库存天数约4个月，而卑鄙各规律库存均小于1个月，导致抢装效应并未灵验地传导至多晶硅规律。”王彦青讲明称，从库存的角落变动角度看，由于3月硅片规律排产不足预期，导致近期多晶硅去库安宁，从而握续压制现货与期货价钱。

　　天然多晶硅规律行业库存较高，但二季度多晶硅行业有望迎来进一步去库态势。据孙伟东测算，多晶硅规律，计议部分产能复产及提产的可能，量度3月、4月排产差别为9.7万吨、10.5万吨。计议中国光伏协会对硅片—组件季度配额的调养，量度3月硅片排产53GW，4月排产有望加多至60GW。在此情况下，多晶硅规律3—4月具有去库驱动，有望狡计去库2.5万吨。孙伟东以为，计议到行业特色为头部齐集度高，且面前龙头挺价意图强，在行业去库和卑鄙规律加价的配景之下，量度N型细巧复投料价钱仍有高潮空间。

　　瞻望后市，王彦青以为，面前多晶硅自律减产仍在握续，且行业利润仍在吃亏，多晶硅价钱底部复旧较为明确。同期，在“531”抢装刺激下，卑鄙电板片与组件规律排产延续提高，导致近期硅片库存快速去化。在此配景下，硅片规律排产有望超预期加多，进而带动多晶硅进一步去库。因此，多晶硅期货下行空间或较为有限。

　　“阛阓预期以为抢装机需求或将带来一个月把握的前置量，因此二季度的排产预期向好，量度全体光伏产业链仍将陆续复苏。但需小心，上半年需求前置或将导致下半年需求松开，在丰水期产量增长的三季度、四季度多晶硅价钱或将承压。”广发期货分析师纪元菲示意，从当今价钱结构的角度来看，多晶硅期货价钱徐徐呈现近强远弱的反向阛阓结构。在基本面预期向好的态势下，多晶硅库存或有所下降，价钱下方复旧较强，但也不提出追高。

包袱剪辑：张靖笛